兴业证券晨会纪要（6月5日）

　　信心恢复需要时间

　　上证综合指数收于3369.91点，下跌66.48点，跌幅1.93%，深圳成份指数收于11970.48点，下跌21.1点，跌幅0.18%，两市共成交870亿元，比上日缩减100亿左右。

　　点评：

　　1.投资者交投意愿不强，A股缩量震荡。风水轮流转，房地产、家用电器等前期反弹幅度较小的行业今日有所表现，不过只是基于超跌反弹而非行业基本面的改变，恐怕也是昙花一现；而3G、大农业等主题投资和持续超越大盘的煤炭行业，都出现了深幅回调；出现军工和上海本地股等新热点，但并没有形成强煽动力。

　　2.我们继续维持之前的判断：6月行情机会比5月份稍多。但是，信心的恢复需要时间，市场依然将延续震荡市格局，上证综指在3400－3800点为核心的区域中反复震荡。在动荡的预期中，我们的应对策略是：首先，仓位控制致胜，保持防御型仓位，并择时小幅增减仓位。其次，继续关注市场中的结构性机会，关注热点的轮动。第一、“好”行业，顺势而为。继续重点关注那些免疫或者防御通胀、符合经济转型方向的行业，如，商业贸易、新能源、医药、食品饮料、信息服务、煤炭、信息设备、铁路、军工、农业等。第二、“风险”行业，把握反弹的机会。对于那些基本面趋势不明朗的行业，可以关注政策性机会，配置流动性好的行业龙头公司，比如，金融、公用事业、钢铁、交通运输等。第三、轻仓、波段操作主题投资。包括，央企资产注入、创业板、两岸“三通”、奥运等。

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