天相投顾晨会纪要（6月4日）

　　次贷危机余震不断，波及沪深两市。隔夜美股的大跌一定程度上打击了市场信心，港股跟随大幅下挫更是直接拖累了相关个股的表现。上证指数昨日微挫，上午航天系军工股带动市场炒作，下午各板块热股继续抽升，央企整合成为一大亮点。收盘时上证指数报收于3436.40点，微挫0.65%，深证成指报收于11991.58点，微挫0.54%。两市合计成交985亿元。

　　从天相行业指数来看，铁路运输、民航和酒店旅游涨幅居前。继前一日铁路基建类股的中国中铁（爱股,行情,资讯）和中国铁建（爱股,行情,资讯）一同上涨后，昨天兼有资产注入题材的铁路运营个股--大秦铁路（爱股,行情,资讯）上升4.62%。一二航重组整合的行动开始之后，旗下拥有7家上市公司的中国航天科工集团公司亦开始施展整合之手。昨日航空航天股股价集体高飞。航天科技（爱股,行情,资讯）公告称，其控股股东科工集团拟将所持12.67%的股权，划转给下属单位中国航天科工飞航技术研究院。同时，航天科技拟向航天三院定向增发，以购买其持有的三家公司股权。资

　　产注入后，2008年每股收益将达0.16元，2009年达0.18元。航天科技2007年每股收益仅0.0158元。科工集团旗下上市公司还包括航天信息（爱股,行情,资讯）、航天晨光（爱股,行情,资讯）、航天通信（爱股,行情,资讯）、航天长峰（爱股,行情,资讯）、航天电器（爱股,行情,资讯）、中兴通讯（爱股,行情,资讯）。其中，航天科技、航天长峰、航天电器今日均涨停。

　　三家停牌的中资电信股昨天联合在香港发布电信业重组的公告。我们就中国联通（爱股,行情,资讯）A股做分析：收购网通后，尽管A股公司间接持有红筹公司的股权由58.4%下降到了33.3%-33.6%之间，但是我们经过计算，

　　若包括可转债和退税影响的情况下，07年联通A股的每股收益为0.30元，增厚幅度为15%-17%，按照通信行业07年40倍的PE计算，公司价值为12元。昨日香港电信股大跌1成，中国电信、中国联通、中国网通以及中国移动和中国通信服务都有较大跌幅，直接拖累恒生指数和国企股指。

　　美联储主席伯南克表示，他们已经充分做好了加息和稳定物价的准备，政策制订者目前非常关注美元贬值带来的影响。美元的拐点或将成为全球经济从通胀的水深火热中拯救出来的救命稻草。关注商品市场的成交量价变化。短期内关注央企整合的相关机会，操作上以提前介入，待消息热炒时及时获利为宜，避免方案不确定性导致投资受损。其它热点炒作过于频繁不宜追涨，当静候观之。