齐鲁证券晨会纪要（5月7日）

　　北京时间5月6日消息，当地时间9：45，纽约商业交易所(NYMEX)6月原油期货价格上涨1.15美元，至每桶121.12美元，涨幅1%，此前曾一度上触每桶121.49美元的即日历史新高。

　　点评： 与去年同期相比，原油期货价格已上涨94%。伦敦ICE期货交易所6月原油期货价格上涨1.56美元，至每桶119.56美元，涨幅1.3%，此前曾上触每桶119.85美元的即日历史新高。一定程度上看，市场 [被屏蔽广告]

　　供求矛盾使得原油价格上涨持续，需求不断增长，加之一段时间以来欧佩克组织保持产量不变，近期尼日利亚石油生产中断等一些列因素更加剧了这一上涨趋势，短期来看，使其价格回落的理由并不充分，这将给其下游产业带来相当的成本上升压力。

　　●反弹阻力增大 顺势调整持仓

　　周二沪深两市震荡调整，多数股票出现下跌，大盘上行压力逐步增大。上证指数跌27.51点至3733.50点，或0.73%，成交1513.1亿元；深成指跌158.22点至13702.55点，或1.14%，成交629.1亿元。

　　1、消息面偏淡，周边市场回调

　　“五一”前后，沪深股市在政策利好推动下连续大幅反弹，短期涨幅超过20%，市场信心明显恢复。市场恢复活跃后管理层开始规范市场，加上周边市场震荡，周二沪深股市步入调整。

　　证监会就股权激励有关事项下发两个备忘录，进一步提高股权激励的审核标准。规定限制性股票授予价格不低于基准价的50%，行权业绩指标不低于历史水平，上市公司监事不得成为激励对象。全球主要股市连续反弹多数出现调整。受微软放弃对雅虎价值约500亿美元的收购要约影响，美股结束了连续上涨态势。欧洲股市收盘整体小幅走低，市场交投清淡，投资者继股市上周上扬后进行获利了结。

　　2、券商、创投等题材股活跃

　　周二大盘指数保持稳定，但个股出现大面积调整，银行、房地产、有色金属、运输物流等行业处于跌幅前列，很多股票出现3%以上跌幅，市场有整体转弱趋势。盘中，券商、创投等题材股的走势仍然活跃，短线资金的集中操作维持市场人气相对稳定。龙头股份（爱股,行情,资讯）连续温和盘升5天后开始发力，突破30日均线阻力并封住涨停，复旦复华（爱股,行情,资讯）也顺势涨停。券商板块受长江证券（爱股,行情,资讯）、海通证券（爱股,行情,资讯）涨停带动一度快速冲高，但多数留下较长的上影线，追涨风险逐步增大。

　　权重股疲软，题材股活跃显示市场资金面仍然吃紧，投资者心态趋于谨慎。两市有可能受阻于60日均线压力，在30日、60日均线之间震荡，对涨幅大的股票、弱势股、绩差股可逢高减仓。

　　3、市场估值降低，结构性调整延续

　　经过半年下跌，沪深股市的估值水平有较大幅度下降，但与成熟市场相比仍有一定差距，后市结构性调整仍将延续。市场定价与周边市场相近，业绩保持稳定增长的公司具有较强的抗风险能力，值得中线关注。

　　截至5月5日，沪市平均市盈率降至28.32倍，深市平均市盈率为33.6倍；中小板的平均市盈率也降至43.72倍。已经公布一季报的上市公司共实现营业总收入26018亿元，实现净利润近2840亿元，剔除新股因素，分别增长26.75%和29.54%。可见，上市公司业绩增长速度逐步降低，部分公司业绩甚至大幅下滑，中期弱势背景下的结构性调整将进一步加大。