西南证券晨会纪要（5月7日）

　　周二，上证指数整体呈现震荡走势，全日下跌27 点。两市成交保持活跃。六成多股票出现顺势调整，成份指数调整明显，创投、券商、奥运类股票盘中活跃。总体上看，目前调整属于正常调整，盘中抛压并不大，但当日调整的幅度不足，后市还需要再回落一些，估计在5 日均线附近。

　　基本面方面有几点：一是，央行行长周小川表示通胀压力二季度有望缓解。在影响股市本身的一些因素得到管理层或多或少的表态之后，通胀对市场的影响成为焦点，此次表态有利于近期反弹的展开；二是，截至5 月5 日，沪市平均市盈率降至28.32 倍，深市平均市盈率为33.6 倍；中小板平均市盈率也降至43.72 倍。如果按照2008 年1 季度业绩估算，这个PE 还要更低一些，估值压力不存在或不明显，崇尚价值投资的机构没有理由继续抛压；三是，当日有3 只小盘股发行，周五还将有2 只小盘股发行，指数短期上涨之后，新股的集中发行会对一些跑短资金构成吸引。

　　当日指数的小幅下跌，应属正常调整。日K 线表现为“十字星”，而不是阴线，调整似乎十分强势，但由于成交量没有明显萎缩，因此我们认为调整不是当日盘中就能够完成的，后市还需要再回落一些，估计在5 日均线附近，点位在3640 点。当然也不排除呈现更大幅度的调整，但综合目前均线系统、缺口、多空力量对比来看，可能性很小，因此短期的调整基本上在5 日均线就可以止住。盘中热点主要集中在煤炭、券商、创投、奥运板块上面。煤炭板块当日早盘就表现出强势，之后维持整理，该板块受益于价格上涨，业绩有保证，且部分机构对此增仓，在半年报业绩公布之前，该板块有可能反复活跃。券商、创投、奥运板块是当日下午开始飚升，资金阶段性炒做的性质更浓厚一些，操作上注意把握节奏。上证50 回落幅度是各类指数中最大的，上证50 在周一就已显露调整意愿，当日只有长江电力等少数几只上涨。银行股整体疲弱，运输类股票由于国际原油价格再创新高，出现了明显回落。银行股是上证50 的中坚力量，如果银行股疲软，指数就难有表现，而中国石油连续拉升的可能性很小。当然如果地产股整体能够启动，对指数的运行也是有利的，因此需要关注金融、地产股的动向。

　　总体上看，周二指数出现适当震荡属于正常，不会影响整个反弹，但短期可能向5 日均线回落。